浮动管理费产品，业绩说了算！

　　备受市场关注的浮动费率产品正在陆续发行。

　　产品具体如何收费？有哪些新的特点？不妨选景顺长城成长同行这只产品来了解一下。

　　对标A500指数，也兼顾港股的机会

　　本次浮动费率产品的改革，业绩基准是核心抓手。在强调业绩基准的约束作用之后，基金的投资目标、风格会更明确，也更好判断基金的表现是否达到预期。

　　景顺长城成长同行基金的业绩基准，考虑了A+H股以及债券三类资产，将“收益率*60%+中证港股通综合指数（⼈⺠币）收益率*20%+中证综合债指数收益率*20%”作为业绩基准。这样做的好处，主要有以下两个：

　　其一，作为新一代核心宽基，中证A500指数对A股核心资产的代表性足够强，成分股都是各行各业的龙头企业。此外，相较于，其在半导体、医药、机械制造等新质生产力方向的含量更高，更契合经济发展大势，也与拟任基金经理农冰立偏成长的风格比较适配。

　　（数据来源：Wind，按中证二级行业划分，截至2025.05.27）

　　二来，将具备AI推动价值重估叙事、备受资金关注的港股纳入投资范围，有助于丰富收益来源，降低单一市场波动对净值的影响。与此同时，拟任基金经理农冰立对于港股的投资也十分熟悉，品质长青近4个报告期的港股持仓都超过了基金净值的20%。（数据来源：基金定期报告，截至2025.03.31）

　　通过这样的设置，业绩基准的约束作用得到了强化，也比较契合农冰立成长风格的能力圈，不局限于少数一两个行业，而是较为均衡地配置，力求长期跑赢基准，给持有人一个比较满意的盈利体验。

　　费率模式双向浮动，千人千面

　　新产品依据持有时长和持有期超额收益进行差异化管理费定价，浮动是双向的，有下也有上。持有期限达1年及以上，收益不及约定水平时，管理费向下浮动；收益表现超越约定水平且收益为正时，才能收取超额管理费。

　　具体来看，条件如下：

　　l 若持有时长不到1年，统一按1.2%的费率收取管理费；

　　l 持有时间在1年以上，但基金相较于业绩基准的年化超额收益率低于-3%的话，只收取0.60%每年的固定管理费；

　　l 持有时间在1年以上，且基金相较于业绩基准的年化超额收益率在-3%至6%之间，或者年化超额收益率超过了6%但持有期间的业绩为负，就按1.20%每年来收取；

　　持有时间在1年以上，超额年化收益率超过6%，并且持有期间是正收益，将在收取1.20%/年基础管理费的基础上，再额外收取0.30%/年的超额管理费。

　　总结下来，持有时间不到一年就按1.20%/年来收，超过1年则需考虑相对业绩基准的超额收益表现，既考虑到了业绩这一环，也在一定程度上起到了鼓励投资者长期持有的作用。

　　这样的设置，虽说有些复杂，但却是细致到每一类投资者和每个时间段买入的份额，做到“千人千面”。由于开放式基金每个投资者买入卖出时点不同，大家的收益情况各不相同，面临的管理费率浮动情况也是多样的，这样更直接地体现与投资者利益的关联。

　　新基金的投资如何把握？

　　景顺长城成长同行的拟任基金经理是农冰立，他的投资能力圈全面，风格偏向成长，紧扣产业趋势这一大方向，通过深度研究找到具备增长空间的产业后，再综合公司质地、经营周期和产业周期等细分标准，筛选出未来有潜在非线性增长空间的个股，而不是追寻阶段性的高景气度机会。

　　举例来说，近年来，AI技术的突破性进展，让农冰立看到了AI具备变革生产关系和与人的互动关系的可能，判断AI产业链具备大规模增长的潜力。于是，他聚焦这一产业趋势，一方面，在算力、端侧硬件、消费电子和汽车等端侧辗转腾挪，持续寻找高性价比方向；另一方面，又提前埋伏了受益于AI拉动场景、内容创新的新消费板块，最终兼顾了趋势性机会与结构性机会，所管产品的净值因此迎来大幅上涨，超额收益显著。

　　展望未来，农冰立仍然看好这轮AI周期在国内公司上的演进和变现，下半年围绕着大模型的迭代和变现会有更多的应用场景可以期待。除了互联网、云、应用之外，也看好军工部分细分领域和芯片领域的结构性机会。

　　对于近期科技成长方向的回调，农冰立认为，只要风险得到合理的定价，即使仍然存在不确定性，股票的价值仍然值得关注。四月份回落的资本市场，给了很多核心行业的优质公司很好的投资机会，看好盈利驱动下的科技公司全年维度创造超额收益的空间。